[\/et_pb_text][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.26.1″ text_font=\u00bbTitillium Web|300|||||||\u00bb text_text_color=\u00bb#000000″ text_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_font=\u00bb|700||on|||||\u00bb header_text_align=\u00bbleft\u00bb header_text_color=\u00bb#272727″ header_font_size=\u00bb4em\u00bb background_color=\u00bbRGBA(255,255,255,0)\u00bb background_enable_image=\u00bboff\u00bb background_size=\u00bbstretch\u00bb width=\u00bb100%\u00bb module_alignment=\u00bbleft\u00bb min_height=\u00bb71px\u00bb custom_margin=\u00bb3%|0%|3%|0%|true|true\u00bb custom_padding=\u00bb|0%|0px|0%|false|true\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n
Mercado financiero intervenido<\/h1>\n
[\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=\u00bbParrafo 1″ _builder_version=\u00bb4.26.0″ text_font=\u00bbTitillium Web||||||||\u00bb text_text_color=\u00bb#000000″ text_font_size=\u00bb20px\u00bb text_line_height=\u00bb2em\u00bb custom_margin=\u00bb2%|0%|2%|0%|true|true\u00bb custom_padding=\u00bb||0px|||\u00bb text_font_size_tablet=\u00bb17px\u00bb text_font_size_phone=\u00bb16px\u00bb text_font_size_last_edited=\u00bbon|phone\u00bb locked=\u00bboff\u00bb inline_fonts=\u00bbRubik,Alkalami,Titillium Web\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n
En este art\u00edculo, la economista Noelia Abbate explica el cambio en la pol\u00edtica econ\u00f3mica de Caputo y Milei, y advierte sobre los riesgos de un segundo semestre turbulento. \u00bfQui\u00e9n ganar\u00e1 la pulseada entre el campo y el gobierno?<\/p>\n
<\/span><\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.25.2″ text_font=\u00bbTitillium Web||||||||\u00bb text_text_color=\u00bb#000000″ text_font_size=\u00bb18px\u00bb header_text_align=\u00bbcenter\u00bb header_text_color=\u00bb#057E7E\u00bb header_font_size=\u00bb35px\u00bb text_orientation=\u00bbjustified\u00bb custom_margin=\u00bb2%|0%|2%|0%|true|true\u00bb custom_padding=\u00bb|||13px|false|false\u00bb border_color_left=\u00bb#F2AF46″ global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n Por Noelia Abbate<\/b> [\/et_pb_text][et_pb_image src=\u00bbhttps:\/\/urbe.com.ar\/revista\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/banner-web-1.jpg\u00bb title_text=\u00bbbanner web\u00bb disabled_on=\u00bboff|off|off\u00bb _builder_version=\u00bb4.26.1″ background_enable_image=\u00bboff\u00bb custom_margin=\u00bb5%|0%|5%|0%|true|true\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb\u00bb custom_margin_phone=\u00bb6%|0%|6%|0%|true|true\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|phone\u00bb hover_enabled=\u00bb0″ global_colors_info=\u00bb{}\u00bb sticky_enabled=\u00bb0″][\/et_pb_image][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_2,1_2″ use_custom_gutter=\u00bbon\u00bb gutter_width=\u00bb1″ make_equal=\u00bbon\u00bb disabled_on=\u00bbon|off|off\u00bb _builder_version=\u00bb4.16″ background_color=\u00bb#ffffff\u00bb custom_margin=\u00bb||||false|false\u00bb custom_padding=\u00bb0px||0px|0%|false|false\u00bb locked=\u00bboff\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_2″ _builder_version=\u00bb4.16″ background_color=\u00bb#ffffff\u00bb custom_css_main_element=\u00bbwidth: 60% !important;\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2″ _builder_version=\u00bb4.16″ custom_css_main_element=\u00bb||width: 40% !important;||margin: auto;||display: flex;||flex-direction: column;||justify-content: center;\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_code _builder_version=\u00bb4.16″ text_orientation=\u00bbcenter\u00bb module_alignment=\u00bbcenter\u00bb custom_margin=\u00bb2%||2%||true|false\u00bb custom_padding=\u00bb|6.7%||6.7%|false|true\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb] En una de sus \u00faltimas conferencias de prensa, el Ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, y el Presidente del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina, Santiago Bausili, anunciaban que detectaban la presencia de \u201ctres canillas\u201d de emisi\u00f3n monetaria, la principal enemiga del Gobierno en su misi\u00f3n por erradicar la inflaci\u00f3n bajo su \u00f3ptica monetarista.\u00a0<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n La primera era la emisi\u00f3n asociada a la cobertura del d\u00e9ficit fiscal. Sin embargo, a trav\u00e9s de la licuaci\u00f3n de partidas presupuestarias, con foco en las destinadas al pago de jubilaciones, el Gobierno se jactaba de cerrar esta primera \u201ccanilla\u201d, con un costo social poco desde\u00f1able. La segunda, eran los pesos emitidos para hacer frente a los intereses que el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina deb\u00eda pagar por sus pasivos remunerados, es decir, la deuda que emite para absorber los pesos sobrantes. En este caso, durante esa misma conferencia, las autoridades resolv\u00edan el traspaso de esos pasivos remunerados desde el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina hacia el Tesoro, se\u00f1alando a este \u00faltimo como el responsable de los excedentes monetarios que motivaban la aparici\u00f3n de este tipo de instrumentos.\u00a0<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Finalmente, arribamos a la tercera \u201ccanilla\u201d, se\u00f1alada en su momento como la menos da\u00f1ina. Esta hace alusi\u00f3n a la emisi\u00f3n de pesos en que incurre el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina para comprar d\u00f3lares que, a su vez, aumentan las reservas. Esta causante de la emisi\u00f3n monetaria fue la que termin\u00f3 por llevarse todo el protagonismo en los \u00faltimos d\u00edas, luego de que el Ministro de Econom\u00eda anunciara la intervenci\u00f3n del mercado financiero.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Brecha cambiaria: una vieja conocida<\/span><\/strong><\/p>\n <\/span><\/p>\n La distancia entre el d\u00f3lar oficial y el d\u00f3lar blue, conocida como brecha cambiaria, recientemente arrib\u00f3 al 60%. Esta situaci\u00f3n result\u00f3 preocupante para el Gobierno ya que en diciembre se produjo una devaluaci\u00f3n muy fuerte de la moneda para paliar esta situaci\u00f3n, lo que trajo aparejado una notable aceleraci\u00f3n de los precios, p\u00e9rdida del poder adquisitivo y ca\u00edda en el consumo. La intenci\u00f3n de este gran esfuerzo que le fuera encomendado a la sociedad tolerar ten\u00eda como objetivo \u201csincerar\u201d el valor del d\u00f3lar para que este se asemeje a sus cotizaciones paralelas y acercarse a la noci\u00f3n de un \u00fanico d\u00f3lar, algo muy demandado por los sectores exportadores con saldos dolarizados.\u00a0<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n La devaluaci\u00f3n del inicio de gesti\u00f3n, se vio continuado por la decisi\u00f3n de llevar adelante un crawling-peg del 2%, m\u00e1s entendible como micro devaluaciones de ese orden. Ahora bien, los precios y el d\u00f3lar blue evolucionaron a un ritmo mayor al mencionado 2%, con lo que la brecha cambiaria volvi\u00f3 a acentuarse hasta llegar a un 60% (considerando un d\u00f3lar oficial promedio de $950 y un d\u00f3lar blue promedio de $1.500), en cierta forma pulverizando el esfuerzo inicial a nivel socioecon\u00f3mico que el Gobierno le demand\u00f3 a la sociedad con la suba del tipo de cambio. Asimismo, el sector agropecuario retom\u00f3 sus presiones devaluatorias para intentar detener la potencial p\u00e9rdida de rentabilidad en d\u00f3lares, la cual a\u00fan persiste con el actual d\u00f3lar \u201cblend\u201d al que liquidan sus divisas: 80% al d\u00f3lar oficial y 20% al contado con liquidaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n El oficialismo es consciente de que, en el corto plazo, devaluar no es una opci\u00f3n, ya que r\u00e1pidamente se trasladar\u00eda a precios y pobreza, entorpeciendo sus objetivos. Por ende, la determinaci\u00f3n fue no incrementar el tipo de cambio oficial y presionar a la baja al d\u00f3lar financiero, para avanzar as\u00ed en el achicamiento de la brecha como paso necesario para salir del cepo. Pero, \u00bfde qu\u00e9 manera?<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_code _builder_version=\u00bb4.25.2″ _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_orientation=\u00bbcenter\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb] Intervenir para corregir\u00a0<\/span><\/strong><\/p>\n <\/span><\/p>\n En miras de esta situaci\u00f3n, el Ministro de Econom\u00eda anunci\u00f3 que, a partir de esta semana, el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina comenzar\u00e1 a vender d\u00f3lares en el mercado de contado con liquidaci\u00f3n (CCL) por todos los pesos que emita para comprar d\u00f3lares en el Mercado \u00danico Libre de Cambios (MULC), mayormente de parte del campo. As\u00ed, la medida apunta a bajar la cotizaci\u00f3n del CCL por exceso de oferta tras \u201cinundar\u201d de d\u00f3lares el mercado financiero, reduciendo as\u00ed la brecha con el d\u00f3lar oficial.\u00a0<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Si hubi\u00e9ramos de efectuar una suerte de \u201cpros y contras\u201d, lo que primeramente podr\u00eda resultar positivo de esta pol\u00edtica ser\u00eda la esterilizaci\u00f3n de los pesos emitidos mediante la venta de d\u00f3lares en el mercado de capitales y la ca\u00edda del valor del d\u00f3lar financiero, reduciendo el traslado a precios de esos pesos y achicando la brecha cambiaria. A la vez, las expectativas de que caiga la cotizaci\u00f3n del CCL generar\u00eda incentivos a que el sector agropecuario liquide sus divisas con mayor celeridad.\u00a0<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Ahora bien, del otro lado de la lista, varias son las preocupaciones. Se puede destacar la ca\u00edda en las reservas argentinas por la venta de d\u00f3lares en un pa\u00eds en el cual hist\u00f3ricamente han escaseado. Seguidamente, al afectar la capacidad de acumulaci\u00f3n de reservas por parte del BCRA, tambi\u00e9n se ver\u00eda afectada la capacidad de repago de la deuda que Argentina tiene en d\u00f3lares, punto que gener\u00f3 mucha incertidumbre y por el cual el Gobierno a\u00f1adi\u00f3 m\u00e1s tarde que el Tesoro comprar\u00e1 d\u00f3lares con su super\u00e1vit para hacer frente a los intereses de los bonos dolarizados. Por otra parte, esta medida representa una gran y discrecional intervenci\u00f3n que se ubica en las ant\u00edpodas del marco te\u00f3rico del Gobierno, lo cual representa un foco de desconfianza.\u00a0<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n De igual manera, la medida no resulta sostenible en el tiempo, con lo cual cabe preguntarse qui\u00e9n ganar\u00e1 pulseada entre el campo y el Gobierno. Es decir, \u00bfel campo se inclinar\u00e1 por liquidar sus divisas antes de que siga cayendo el valor del CCL o esperar\u00e1 a que el Gobierno ya no pueda sostener la intervenci\u00f3n? Otro actor central en nuestra econom\u00eda es el FMI, organismo que promov\u00eda la eliminaci\u00f3n del \u201cd\u00f3lar blend\u201d y la flexibilizaci\u00f3n cambiaria. Sin embargo, lejos de seguir esta comanda, la pol\u00edtica oficial opt\u00f3 por intervenir el mercado financiero y mantener el tipo de cambio.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n En fin, la situaci\u00f3n pol\u00edtico-econ\u00f3mica local se tensa cada vez m\u00e1s, y el correr de los d\u00edas complejiza la capacidad de acci\u00f3n del Gobierno en medio de la incertidumbre que ya perciben los mercados y los principales actores de la econom\u00eda. El oficialismo deber\u00e1 prepararse para un segundo semestre turbulento.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_image src=\u00bbhttps:\/\/urbe.com.ar\/revista\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/WhatsApp-Image-2023-03-13-at-16.37.45.jpeg\u00bb title_text=\u00bbWhatsApp Image 2023-03-13 at 16.37.45″ align=\u00bbcenter\u00bb _builder_version=\u00bb4.26.0″ _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin=\u00bb3%||3%||true|false\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_image][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.26.1″ _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bbTitillium Web||||||||\u00bb text_text_color=\u00bb#272727″ background_color=\u00bb#f2f2f2″ custom_margin=\u00bb112px|||||\u00bb custom_padding=\u00bb14px|14px|14px|14px|true|true\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n Noelia Abbate<\/strong><\/span><\/p>\n \u00bfTe gust\u00f3 la nota? Seguila en sus redes 👇<\/p>\n @noeabbate<\/a> [\/et_pb_text][et_pb_blog fullwidth=\u00bboff\u00bb posts_number=\u00bb3″ include_categories=\u00bbcurrent\u00bb meta_date=\u00bbj M,Y\u00bb excerpt_length=\u00bb80″ show_author=\u00bboff\u00bb show_categories=\u00bboff\u00bb show_pagination=\u00bboff\u00bb masonry_tile_background_color=\u00bb#FFFFFF\u00bb disabled_on=\u00bbon|off|off\u00bb module_class=\u00bbpa-blog \u00bb _builder_version=\u00bb4.25.1″ header_font=\u00bb|700|||||||\u00bb header_text_color=\u00bb#FFFFFF\u00bb header_font_size=\u00bb20px\u00bb body_font=\u00bb|600|||||||\u00bb body_text_color=\u00bb#FFFFFF\u00bb meta_text_color=\u00bb#FFFFFF\u00bb read_more_text_color=\u00bb#FFFFFF\u00bb background_color=\u00bb#FFFFFF\u00bb min_height=\u00bb100px\u00bb custom_margin=\u00bb0px||0%||false|false\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb0%||||false|false\u00bb custom_margin_phone=\u00bb\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb custom_padding=\u00bb||0px|||\u00bb header_text_shadow_style=\u00bbpreset3″ header_text_shadow_color=\u00bb#000000″ body_text_shadow_style=\u00bbpreset3″ body_text_shadow_color=\u00bb#000000″ meta_text_shadow_style=\u00bbpreset3″ meta_text_shadow_color=\u00bb#000000″ border_color_all_image=\u00bb#FFFFFF\u00bb border_width_top_image=\u00bb2px\u00bb text_shadow_style=\u00bbpreset3″ text_shadow_blur_strength=\u00bb0.54em\u00bb text_shadow_color=\u00bb#000000″ global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_blog][et_pb_image src=\u00bbhttps:\/\/urbe.com.ar\/revista\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/banner-escritores-copy.jpg\u00bb title_text=\u00bbbanner escritores copy\u00bb _builder_version=\u00bb4.21.0″ _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin=\u00bb15%||||false|false\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_image][\/et_pb_column][\/et_pb_row][\/et_pb_section]<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Por Noelia Abbate<\/b><\/p>\n","protected":false},"author":10,"featured_media":9967,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"on","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"1080","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[27],"tags":[],"class_list":["post-9963","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"yoast_head":"\n
18 de julio de 2024<\/span><\/p>\n![\"Legislatura-1\"](\"https:\/\/i0.wp.com\/imgur.com\/rLjBjeU.png?w=1080&ssl=1\")
<\/a>[\/et_pb_code][et_pb_text admin_label=\u00bbParrafo 1″ _builder_version=\u00bb4.25.1″ text_font=\u00bbTitillium Web||||||||\u00bb text_text_color=\u00bb#000000″ text_font_size=\u00bb20px\u00bb text_line_height=\u00bb2em\u00bb custom_margin=\u00bb2%|0%|2%|0%|true|true\u00bb custom_padding=\u00bb||0px|||\u00bb text_font_size_tablet=\u00bb17px\u00bb text_font_size_phone=\u00bb16px\u00bb text_font_size_last_edited=\u00bbon|phone\u00bb locked=\u00bboff\u00bb inline_fonts=\u00bbRubik,Alkalami,Titillium Web\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n
\n@noelia_abbate<\/a><\/p>\n